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家用电器行业周报:行业基本面稳健,继续看好板块表现

发布时间:2017-01-16    研究机构:方正证券

上周板块表现

上周大盘持续调整,其中申万家电指数下跌2.86%,跑输沪深300指数2.03pct,在申万一级行业排名第15,板块市盈率为17.52倍;个股方面,顺威股份(+8.24%)、立霸股份(+5.48%)、浙江美大(+2.32%)涨幅居前,万家乐(-13.03%)、同洲电子(-10.57%)、朗迪集团(-9.76%)跌幅居前。

行业基本面跟踪

奥维数据,2016全年国内空调零售量4779万台(+9.1%)、零售额1606亿元(+9.7%);冰箱零售量3462万台(-0.7%)、零售额964亿元(-1.8%);洗衣机零售量3428万台(+2.2%)、零售额615亿元(+1.2%);彩电零售量5089万台(+7.8%)、零售额1560亿元(-1.8%); 总体而言,受益于地产、天气、促销以及消费升级等因素带动, 去年空调、彩电终端增长良好,而冰洗由于需求相对饱和表现较为平稳;展望今年,尽管由于调控政策地产效应有所弱化, 但一方面消费升级趋势仍在,另一方面三四线与农村市场也值得看好,尤其是随着08年前后大量家电下乡产品陆续进入更新换代周期,农村更新需求有望迎来加速释放,我们看好国内大家电市场持续稳健表现。

本周投资建议

去年家电板块股价表现抢眼,基于基本面趋势良好、估值相对偏低、现金分红比例较高等因素,2017年我们继续看好板块表现,本周继续重点推荐基本面大幅改善、估值极具安全边际的美菱电器(000521),此外,白电龙头在空调业务大幅改善的同时低估值、高分红优势依旧明显, 继续推荐格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690);依旧推荐短期业绩确定、长期份额提升空间大、新品持续布局的老板电器(002508),我们看好受益消费升级、品类扩张空间较大的小家电板块,推荐苏泊尔(002032)、九阳股份(002242); 同时建议积极关注竞争格局持续改善、互联网业务逐步放量的海信电器(600060)。

风险提示:市场竞争加剧、汇率波动、原材料继续反弹

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