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美菱电器:美菱电器今年平稳增长有望

发布时间:2014-04-26    研究机构:民族证券

投资要点:

今年以来冰箱行业景气度下滑拖累了公司今年以来的销量,公司营销公司改革带来的销售费用改善不及预期造成了今年1季度公司业绩改善低于预期。

尽管一季度公司业绩低于市场预期,但我们认为,考虑到以下因素,公司今年净利润仍有望实现15%的平稳增速:公司产品结构的改善有利于收入增长,特别是公司今年将重点推进的智能产品和变频产品销量的较快增加;公司今年“重产品、提效率、夯基础、建能力“的战略实施有利于公司毛利率及净利率水平的改善。

今年虽然受行业影响,销售收入增长将会有所放缓,增速将在10%,而由于公司净利率的改善,净利润增速有望快于收入增速,将在18%左右,公司目前市盈率16倍左右,在白电行业中处于中等水平,给予增持评级。

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